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  随着2025年第三季度上市公司财报的披露完毕，慢慢的变多私募投资大佬的持仓动向也浮出水面。

  今天的文章，我们就一起看一看高毅邓晓峰最新三季度的持仓动向。邓晓峰作为研究院关注的价值派私募大佬，其持仓变化具有一定的借鉴研究意义。

  依据披露统计，高毅邓晓峰旗下产品在A股市场中，共现身5家上市公司前十大流通股东名单，报告期末持有股市值合约92.3亿，仓位较Q2进一步下降。

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  整体来看，邓晓峰三季度的持仓思路相对清晰，阶段兑现估值上升的有色(紫金、云铝)；继续持有变化不大的面板(TCL科技、京东方)。此外，还新进一家建材公司北新建材。

  此外，相较于前一季度持仓中的河钢资源，三季度邓在管基金并无亮相该公司流通股东名录，不排除为主动减持或被动排名延后情况。

  以紫金为例，邓晓峰其实从2024年第四季度，就一改此前的减持态势，逐季持续增持。今年以来，在铜金价格持续攀升的市场行情下，紫金矿业股价涨幅一度翻倍，收益可谓丰厚。

  截止报告期末，邓晓峰旗下产品“高毅晓峰2号”减持近1860万股，目前位列第九大流通股东；此外，“高毅晓峰鸿远”则已退出了前十大流通股东之列。这也是其年首次减持紫金矿业。

  关注邓晓峰的粉丝必须要知道，邓晓峰在周期股上的眼光是比较独到的。研究院此前也曾都多次整理其研究观点，整体上，他对于波段上的把握还是较为及时的。

  研究院此前也多次整理其研究观点。概况来说，邓认为，对于有色(尤其是铜)，他主要是从全球视野的角度去长期去看待的，但邓也强调过，同样也还是会依据估值情况调整配比。

  近期趋势上，中金公司研判认为，铜市场的缺口已不单单是预期，而是慢慢的开始兑现电气化需求放量的牵引叠加铜矿低速供应的托底，过去几年铜价的中枢已在稳步抬升...考虑产能及产量角度...判断今明两年铜市场大概率维持短缺/紧平衡。

  关于铜金的行业趋势判断，研究院在24年初其实也有发文分析，我们大家都认为邓的全球视野或与此类似。详见：邓晓峰重仓股新高了！但需强调，紫金还是周期股，市场变动情况仍需持续跟进。

  此外，还有一个有必要注意一下的是，三季度邓晓峰新进北新建材，合计买入金额近6亿。

  据了解，北新建材主体业务为石膏板、龙骨、防水、涂料的生产和销售。前三季度，公司实现营业收入199.05亿元，同比减少2.25%；归母净利润25.86亿元，同比减少17.77%；单三季度，北新建材营业收入63.47亿元，同比减少6.2%，归母净利润6.57亿元，同比减少29.47%。

  尽管面临行业共性压力，但公司涂料、防水业务还是展现经营韧性。如中报信息公司涂料业务，中报显示营收同比增长44.4%，主要是去年收购了涂料公司嘉宝莉。上半年，嘉宝莉营收18.25亿，同比增长38.7%，净利润1.5亿，同比增长27%。

  据国盛证券觉得，受国内市场需求下降等因素影响，北新建材所处石膏板、防水材料、涂料行业市场之间的竞争加剧，利润率持续下滑。不过，公司防水和涂料业务在行业低迷期逆势扩张，为未来积累爆发力，国际化业务也在持续推进。

  相关机构Q3后业绩预测一致认为，今年公司利润将亏损，明后两年或有近双位数增速(25-27年利润预测参考如下)：

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  PS：该公司为邓晓峰初步建仓，或存观察情况。作为波动较大行业周期股，同样需保持谨慎。